La regulación de los Mercados de Activos de Cripto (MiCA) es un marco de referencia emblemático creado por la Comisión Europea (CE) que se centra en mantener la estabilidad financiera. También está diseñada para proteger a los inversionistas y promover una transformación generalizada en el sector de activos criptográficos en los países de la Unión Europea (UE).
Los objetivos clave de MiCA
- Reemplazar las regulaciones individuales encontradas en varias naciones de la UE con un marco unificador y completo
- Establecer reglas más claras para los proveedores de servicios de activos criptográficos y emisores de tokens
- Proporcionar más certeza en la regulación de activos criptográficos donde no está cubierta por las regulaciones financieras existentes
Historia de los Mercados de Activos encriptados (MiCA)
El 10 de octubre de 2022, el Comité de Asuntos Económicos y Monetarios de la CE votó abrumadoramente (28 a uno) para aprobar la primera regulación de activos relacionados con blockchain, allanando el camino para una votación por el Parlamento Europeo antes de finales de 2022. Los gobiernos nacionales del bloque ya habían aprobado MiCA.
La regulación entró en vigor (se convirtió en ley) en junio de 2023, aunque se lanzaron tres paquetes de consulta para recibir comentarios públicos. Para el 30 de junio de 2024, el Título III y el Título IV se harán aplicables (pueden ser ejecutables), con otros cinco Títulos (I, II, V, VI, VII) aplicando en diciembre de 2024. Los Títulos VIII y IX se ocupan de actos delegados y disposiciones transitorias y finales, que no requieren comentarios públicos o períodos de ajuste de los Estados miembros.
La ley permite a los proveedores de carteras digitales y otros servicios criptográficos comercializar y vender en todo el bloque de la UE si se registran ante las autoridades nacionales. También deben cumplir con garantías mínimas para proteger a los inversores y mantener la estabilidad financiera.
¿A quién y a qué se aplicará MiCA?
Las empresas cubiertas por MiCA, o proveedores de servicios de activos criptográficos (CASPs), incluyen:
- Monederos custodios
- Intercambios para transacciones de cripto a cripto o cripto a dinero fiduciario
- Plataformas de comercio de criptomonedas
- Empresas de asesoramiento en activos criptográficos y gestores de carteras criptográficas
En cuanto a la aplicabilidad de activos, MiCA abarca tres tipos de activos:
- Tokenizados con activos de referencia (incluidas stablecoins respaldadas por materias primas, o una o varias monedas)
- Monedas electrónicas (stablecoins respaldadas por una sola moneda fiduciaria)
- Otros tokens, incluidos tokens de utilidad
¿Cuáles son los puntos clave de la Regulación MiCA?
- Sistema de Autorización Unificado: MiCA introduce un único sistema de autorización para proyectos Web3 en todos los países de la UE. Esto significa que se necesitan menos licencias para operaciones en toda la UE.
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Mayor Obligaciones para los CASP: Los Proveedores de Servicios de Activos de Cripto (CASPs) tendrán más responsabilidades bajo MiCA, incluyendo:
- Tener una oficina en la UE y al menos un director residente en la UE
- Implementar medidas contra el lavado de dinero y políticas de seguridad de datos
- Seguir reglas sobre comunicación de marketing y prevenir abuso de mercado
- Reglas de Emisión de Tokens: Los fundadores de Web3 que planean emitir tokens deben publicar un whitepaper y operar según él. Los eventos de token descentralizados sin entidades legales o emisores anónimos no serán permitidos, pero puede haber exenciones para ofertas más pequeñas.
- Regulaciones sobre Stablecoins: MiCA prohíbe las stablecoins algorítmicas y requiere que las stablecoins respaldadas por fiat mantengan una relación de reserva de 1:1. Los emisores de stablecoins también deben implementar procedimientos para salvaguardar activos y prevenir abuso de mercado.
Mercados en Títulos de Activos de Cripto
MiCA tiene siete títulos que abordan la regulación de activos cripto, autorización, requisitos mínimos para proveedores y responsabilidades de jurisdicción. La regulación define tres tipos de criptoactivos: tokens referenciales de activos, tokens de dinero electrónico y criptoactivos distintos a los dos anteriores.
Vamos a detallarlo:
Título I: Alcance y Definiciones de Regulación
- Este título define reglas para ofrecer y negociar criptoactivos de oferta pública.
- Aclara a quién aplica la regulación y define términos como tecnología de registro distribuido y token de utilidad.
Título II: Creación y Oferta de Criptoactivos
- Este título establece requisitos para entidades que crean y ofrecen criptoactivos.
- Incluye criterios para whitepapers, comunicaciones de marketing y notificación a autoridades.
Título III: Tokens Referenciales de Activos
- Cubre tokens que estabilizan su valor utilizando otro activo, como stablecoins.
- Los emisores deben cumplir requisitos específicos.
Título IV: Tokens de Dinero Electrónico
- Define tokens de dinero electrónico y requisitos para su emisión por instituciones autorizadas.
Título V: Autorización de Proveedores de Servicios de Criptoactivos
- Enumera entidades autorizadas para brindar servicios de criptoactivos.
- Incluye disposiciones para servicios transfronterizos y obligaciones hacia los clientes.
Título VI: Abuso de Mercado
- Aborda preocupaciones sobre el abuso de mercado y describe reglas estándar de inversión.
Título VII: Cooperación de Autoridades y Jurisdicción
- Instruye a los Estados miembros a designar autoridades competentes y cooperar con los organismos de la UE.
Título VIII y IX: Informes y Revisión
- Requiere que la Comisión presente informes sobre el impacto de la legislación al Parlamento Europeo y al Consejo.
¿Cuándo entrará en vigor MiCA?
- Para junio de 2024, se espera que la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), en colaboración con la Autoridad Bancaria Europea (EBA), haya preparado proyectos de actos delegados. Alrededor de este mismo tiempo, los Títulos III y IV del reglamento MiCA, que cubren tokens con referencia a activos y dinero electrónico, comenzarán a aplicarse.
- Finalmente, para diciembre de 2024, el resto de las reglas de MiCA deberían estar en pleno efecto. Por lo tanto, al cierre de 2024, todos los componentes del reglamento MiCA deberían estar gobernando activamente las operaciones comerciales de criptomonedas dentro de la UE.
Controversia
| Ventajas de MiCA | Desventajas de MiCA |
|---|---|
| Certeza legal | Normas estrictas para cumplir |
| Normas adaptadas para criptomonedas | Multas millonarias por errores |
| Credibilidad para clientes cautelosos | Límites en los USD stablecoins |
| Una licencia para operar en todo el bloque | Área gris en NFTs |
| Atraer inversión de TradFi | No está claro cómo funcionará la aplicación en el extranjero |
Cumplimiento de MiCA
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Más información sobre MiCA la puedes leer aquí.
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Si prefiere leer este artículo en inglés, puede encontrarlo aquí: What is MiCA?